有人喜歡投資高增長股,有人鍾情穩定被動收入。我自己的投資組合就兩者皆有。穩定收入倉的部份有哪些股票值得考慮呢?這個系列的文章會分享我的一些看法。

這次介紹一個名為「股息貴族」(或紅利貴族)的概念,英文稱為Dividend Aristocrats。這些股票的特點,是每年派發的股息持續增長。它們有甚麼好處呢?

盈利持續增長

一間公司的派息,一般和盈利有關。持續增加派息的公司,大部份都能夠達到盈利持續增長。投資股息貴族,就是看中公司的賺錢能力保持正數,你的投資便是放在業務穩定的企業。

願意與股東分享利潤

任何事情都有例外,有些公司賺錢卻不派息。如果一間公司利潤持續增長但不加派息,而又沒有特別原因(例如把錢花在研發新產品),那就值得留意。相反,如果蝕錢都派息,也要小心研究(這些就是投資要做功課的地方了)。股息貴族一般都是收入穩定的大企業,經營模式行之有效,樂意把利潤派出。

收益持續增長

股息貴族的入選要求是過去多年股息不斷增加。股息增長速度越高,就越能跑贏通貨膨脹。買入並持有這些股票,年年派上門的利息都比上年多。很想要吧?

但股息貴族也不是百利而無一害。

不保證股價增長

不少股息貴族都是經營成熟的企業,轉句話說並非快速增長型。如果想把買樓首期投入去翻幾翻,再「滾多一間」,就不要選這種股票,研究Tesla、TSM吧。

跑輸大市

大市指數一般包含各行各業市值大的企業,由於行業性質不同,總會有增長較高者,將指數整體回報提升。相比之下,股息貴族大都是增長不快的公司,股息貴族組合的股價容易跑輸大市指數。

賺息蝕價

股息貴族雖然派息增加,但股價未必同步增長,有可能「賺息蝕價」。雖然一日未沽出也未為輸,但如果看到股價跌穿買入價,派息增長再多心理上也未必平衡得到。

如何投資股息貴族

最懶的做法(對,我就是懶)就買入股息貴族ETF吧。美股有NOBL、SDY等等,英股有UKDV,也有持有一籃子亞洲股息貴族的ETF,例如英國上市美元計價的ASDV。

想自己選擇股息貴族,可以使用一些網站的股票篩選器。要留意不同篩選器的設定可能有點不同,例如股息連續增長年期。

有一個新加坡投資網站Dr Wealth,有各種不同策略的篩選功能,包括股息貴族(https://app.drwealth.com/discover/dividend-aristocrats),而且不止新加坡股票,按右上角的漏斗符號,還可以找出美國以及亞洲多個地方的股息貴族,香港也在其中。(不過它的排序功能有點奇怪,例如以股息增長率排名,是只按增長率第一個數字排列,即是由小至大的話,22%會在3.5%之前。)

香港的名單有不少耳熟能詳的公司,例如長江基建(1038)、領展(823)、新鴻基地產(16)和香港寬頻(1310)等等,都是上面提及的收入穩定、經營模式行之有效的大企業為主。

有些投資者形容它們是球隊中的後防,風險較低,不靠它們score,但可保護組合的回報基本盤。我自己的穩定收入倉也有這類股票,算是「鎮倉」吧。

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